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近期白糖价格气势如虹,现货和期货持续创新高。


3月29日,白糖期货价格从6200元/吨,经历8个交易日累计涨7.6%,至4月7日夜盘收盘,收于6750元/吨,期货价格创出6年来新高。


不仅国内白糖价格高涨,外盘糖价也屡现新高。4月6日洲际交易所(ICE)5月原糖期货价格盘中触及2016年10月以来高位。伦敦5月白糖期货价格盘中也触及逾11年高点。


光大期货研究总监张笑全接受记者采访时表示,此次原糖创新高的主要原因是,北半球产量不及预期及供需错配。但长期看,根据国际糖业组织的预测,当前仍处于过剩周期。


对于国内市场,有贸易商表示,现在河北、山东、江西等经销商“叫苦不迭”,一面销量少,一面价格火箭般蹿升,但他们囤货量也就仅够到6月。


主产区相继减产


据了解,长久以来,国际食糖贸易以甘蔗糖为主,产量及出口集中分布于印度、巴西、泰国三大产蔗国。此次影响糖价飙涨的一个原因在于全球供应量趋紧。


作为全球最大食糖生产国,印度早在去年就拉响过警报,去年印度政府曾宣布,将食糖出口限制延长一年至2023年10月31日,以确保其国内市场的食糖供应。


张笑全接受记者采访时表示:“此次原糖创新高的主要原因是,北半球产量不及预期及供需错配,泰国开榨前(2022年10月左右)市场预计其产量将达1300万吨,对于印度的估产在3650万吨左右,但因去年四季度的干旱导致压榨后期产量不及预期。”


数据显示,截至2023年4月2日,泰国2022/2023榨季累计产糖量为1102.23万吨。截至3月底,印度2022/2023榨季产糖量为2996万吨,较去年同期的3099万吨下降3.4%。两大出产国产量均大幅低于预期,使得原糖价格不断走出新高。


“巴西方面,尽管4月新榨季在即,2023/2024榨季产量预期有较大幅度提升,但其要在6月左右才能逐渐进入到压榨高峰。与此同时,欧洲、中东等地需求强劲使得伦敦白砂糖期价不断刷新高点,原白糖价差也不断走阔,这提振当前市场情绪,加剧了原糖价格上行。”张笑全称。


中信期货分析师吴静雯对记者表示,从供给端来看,印度减产基本得到验证,欧美地区食品和非酒精饮料的高通胀印证了需求的旺盛,供需挤兑之下导致全球食糖贸易流偏紧,从而带动白糖价格创历史新高。


中原期货分析师王伟也表示,欧盟等进口需求增加,国际市场糖源紧缺,提振国际原白糖价格持续上涨,ICE原糖期货已经逼近2016年高点,欧洲ICE白糖期货也已经涨超2016年高点。原糖上涨带动中国国内进口成本大幅增加。现货偏紧的基本面,引发资金做多情绪浓厚,进而期现货联袂上涨。


“需求未明显好转”


据Mysteel数据监测显示,3月30日,国内的白糖现货基准价为6350元/吨左右,此后几日继续上涨,截至目前现货基准价高达6470元/吨,创下近五年新高。据此数据推算,一季度国内白糖现货价涨幅超12%,近半年涨幅则超20%。


中糖协4月7日公布数据显示,在2022/2023年制糖期(下称“本制糖期”),截至2023年3月底,甜菜糖厂已全部停机,甘蔗糖厂除云南省外,其他省(区)糖厂已全部收榨。本制糖期全国共生产食糖872万吨,同比减少17万吨。


据了解,市场曾于去年10月预计2022/2023榨季产量为1035万吨,此后陆续调减,今年3月农业农村部曾估产933万吨,现在多家机构预计产量低于这个水平。广西作为我国糖产量第一大省,最终产量已经确定。接下来仅有云南尚有一些增量。减产最主要的原因同样是干旱,去年四季度以来广西、云南地区不同程度的干旱导致甘蔗总产量下降。


对于糖价持续上涨,张笑全表示,当前产业链上游心态较稳,报价坚挺,不断缓慢上调,现货报价6440—6500元/吨,较上周上调约220元/吨;中游贸易商前期累积大量现货,后期销售进度是关键;下游面对价格快速上涨有较强观望心理,现在的报价普遍超过了终端早期制定的采购预算,目前终端采购以刚需为主。


“此外,高糖价会影响下游补库意愿,目前以贸易商采购为主,而下游的食品饮料产业由于过去一年都在累库,短期内补库需求不大。而糖厂挺价惜售,下游食品饮料企业面对高糖价拿货意愿不强。以贸易商拿货为主,实质上是表观消费变为隐形库存,我们认为,这一点在后续会对糖价起到催化作用,加速糖价的上涨或下跌。”张笑全称。


面对高糖价,北京某贸易商王洋经理也对记者表示,往年春节到五一是白糖的销售淡季,一般制糖企业会通过预估当年产量来定价,但今年受国内的主产区广西减产信息影响,国内现货白糖淡季不淡,逆周期拉升,无论是期货还是现货,近期糖价都在持续创新高。”


虽然近期白糖价格持续上涨,但王洋表示,对于下游终端来说,如食品与饮料等,需求并未出现明显好转。对于分装糖(商超小包装)的销售而言,疫情结束后,淡季更淡,销量超过腰斩。现在河北、山东、江西等经销商叫苦不迭,一面销量少,一面价格火箭般蹿升,但他们囤货量也就仅够到6月。库存逐渐见底,价格却在直线拉升,并且越来越高,淡季销售不旺,让更多白糖行业从业者看不清未来走势。


白糖板块或将受益


“目前国内白糖市场的定价锚点在配额外的进口成本,配额外的进口量作为补足国内供需缺口的边际量,市场应该给予其一定利润。过去两年,我国白糖期货价格与配额外进口成本长期倒挂,且倒挂幅度较大。”吴静雯接受记者采访时表示。


随着去年12月疫情防控政策的动态调整,目前市场对于白糖消费量的回升有比较强的预期。吴静雯称,这导致内外倒挂的基本面因素不再存在了,内外价差会收敛,也就会导致郑糖价格持续向配额外的进口成本去靠拢。而国际原糖价格的持续上涨,将会带动配额外的进口成本持续上升,从而引领郑糖价格补涨。


王伟也表示,从目前情况看,全球食糖市场供给紧张短期难以缓解,5月份之后巴西糖面临大豆和玉米出口的物流挤压问题,所以原糖价格有继续上冲的可能;国内而言,全国食糖库存大幅降低,二季度进口供给增量有限,市场看涨情绪浓厚,糖价短期预计仍然偏强。


不过,长期来看,根据国际糖业组织的预测,2022/2023榨季全球仍处于过剩周期。张笑全对记者表示,各个机构对于巴西2023/2024榨季的估产仍给出7%—13%不等的产量增幅,原糖远期合约价格偏弱也正因如此。短期价格快速上涨,积累大量的涨幅,一定要高度关注价格回调的风险。


“随着糖价的持续走高,相关糖企或将受益,有效改善制糖企业的盈利能力,此前亏损的局面有望得到缓解。近期国际糖价在近6年的高位,伴随美联储的加息节奏放缓还有继续冲高可能,糖进口意愿降低以及国内的消费恢复预期强劲,这些有利于糖价的冲高,能缓解此前糖企亏损局面。”张笑全称。


有上游制糖企业对记者表示,按一季度糖价走势情况来看,目前糖价叠加二季度消费恢复预期强劲情况下,对于行业盈利或会有较大改善。


据了解,现在国内制糖的上市公司合计7家,相关上市公司包括中粮糖业、南宁糖业、粤桂股份,按照市场表现来看,3月29日至4月7日,南宁糖业股价涨幅居前,7个交易日涨幅30%,同一时期中粮糖业涨幅12.8%。


来源 | 华夏时报


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本文标签: 白糖  

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